受益于财政前置支持，预计2025年初财政支出力度维持较高水平。考虑到财政支出形成实物工作量，并对经济产生影响过程存在一定时滞，叠加外需不确定性等因素影响，2025年经济呈现“N型”或“倒V型”的概率较大。

需求前景仍然保守。2024年1月的销售基数非常高，这是由于2024年新年强烈的返乡趋势和日历变化所带来的，消费模式集中在节日和某些新年中缺乏弹性的礼品需求（例如茅台）。